Heidelberger Druckmaschinen: 604 Millionen Euro Aufträge, Halbjahr dennoch im Minus

Die Heidelberger Druckmaschinen AG hat im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2026/2027 mehr Aufträge eingesammelt als ein Jahr zuvor: Der Auftragseingang lag bei 604 Mio. €. Unterm Strich steht für das erste Halbjahr dennoch ein Verlust.

Wo die Aufträge herkommen

Wie das Unternehmen am 12. November 2026 mitteilt, stiegen die Bestellungen im zweiten Quartal gegenüber dem Vorjahreswert von 551 Mio. € in allen Regionen. Im gesamten ersten Halbjahr kam der Konzern auf 1.141 Mio. € nach 1.111 Mio. € im Vorjahr.

Im Segment Print & Packaging Equipment lag der Auftragseingang im Halbjahr unter dem Vorjahr, im zweiten Quartal aber um rund 8 % darüber. Im Segment Digital Solutions & Lifecycle legten Auftragseingang und Umsatz im Halbjahr zu.

Vorstand Dr. David Schmedding nennt zwei Beispiele aus dem Quartal: einen Großauftrag aus Ägypten für Boardmaster-Systeme, Kunde ist UFlex ASEPTO, sowie eine neue Etikettendruckmaschine für Indien.

Warum der Umsatz sinkt und die Marge leidet

Der Umsatz fiel im ersten Halbjahr auf 913 Mio. € nach 985 Mio. €. Im zweiten Quartal allein waren es 509 Mio. € nach 519 Mio. €.

Die bereinigte EBITDA-Marge erreichte im zweiten Quartal 6,4 % und lag damit über dem Wert des Vorquartals. Das ist der sequenzielle Fortschritt, den das Unternehmen hervorhebt. Über das Halbjahr gerechnet bleibt es bei 3,7 % nach 6,4 % im Vorjahr.

• geringeres Umsatzvolumen
• ungünstiger Produktmix
• negative Produktmixeffekte aus der Entwicklung im Nahen Osten
• verzögerte Projektanläufe im Segment Technology

Das sind die Gründe, die das Unternehmen für die schwächere Profitabilität nennt. Das Unternehmen verweist zudem auf weltwirtschaftliche Rahmenbedingungen und anhaltenden Kostendruck.

Was unter dem Strich bleibt

Das Ergebnis nach Steuern lag im ersten Halbjahr bei minus 9 Mio. € nach 0 Mio. € im Vorjahr. Im zweiten Quartal stand ein Plus von 24 Mio. € nach 11 Mio. € zu Buche. Der Anstieg geht laut Unternehmen vor allem auf einen ertragswirksamen Unterschiedsbetrag aus dem Erwerb von manroland sheetfed zurück, ist also kein Ergebnis des laufenden Geschäfts.

Der Free Cashflow sank im Halbjahr auf minus 125 Mio. € nach minus 64 Mio. €. Das Unternehmen führt das auf den Aufbau des Net Working Capital zurück. Das Eigenkapital stieg zum 30. September 2026 auf 596 Mio. €, am 31. März 2026 waren es 568 Mio. €.

Was bedeutet die Übernahme von manroland sheetfed für Kunden?

Die Integration des Lifecycle- und Servicegeschäfts von manroland sheetfed verläuft nach Angaben des Unternehmens planmäßig, erste Aufträge und Umsätze gibt es bereits. Heidelberg erhält dadurch Zugang zu mehr als 3.000 neuen Kunden. Abgeschlossen sein soll die Integration spätestens Ende des Geschäftsjahres 2028.

Im Segment Technology wächst das Geschäft mit Elektromobilität (Amperfied) und Energiesystemen. Im Joint Venture ONBERG gingen die ersten Aufträge für Drohnenabwehrsysteme ein. Das bereinigte EBITDA des Segments lag im Halbjahr bei minus 9 Mio. €.

Welche Prognose gilt für das Geschäftsjahr?

Für das zweite Halbjahr erwartet der Konzern wegen der soliden Auftragslage und des höheren Auftragsbestands einen deutlichen Anstieg bei Umsatz und Ergebnis gegenüber den ersten sechs Monaten. Die am 29. Oktober angepasste Prognose sieht für das Gesamtjahr eine bereinigte EBITDA-Marge von 5,6 % bis 6,6 % vor. Beim Umsatz bleibt es bei einem stabilen Wert gegenüber den 2.293 Mio. € des Vorjahres.